黃金還會漲嗎？透視全球金融動盪與市場機會

你是不是也好奇，在瞬息萬變的全球局勢下，黃金這塊「避險磚」究竟還穩不穩？

最近全球金融市場波動加劇，黃金作為傳統的避險資產，其表現自然成為大家關注的焦點。從美國聯準會（Federal Reserve, 簡稱聯準會）的利率政策、美中貿易談判的走向，到中東地區的地緣政治緊張局勢，這些大大小小的宏觀因素，都正在深刻影響著黃金價格的走勢以及全球資金的流向。同時，我們也會看到，即使身處這樣的國際大環境，台灣本土的市場也展現出其獨特的韌性與發展動能。

這篇文章，我們就像一位跟你面對面聊天的財經記者，將這些看似複雜的資訊，層層拆解開來。我們會一起深入分析這些關鍵因素，勾勒出當前複雜的財經圖景，並試圖回答你心中的疑問：黃金還會漲嗎？同時，我們也會看看，除了黃金，還有哪些值得我們留意的市場趨勢與機會。

以下是黃金市場的幾個關鍵趨勢：

• 全球通膨壓力持續，提升了黃金作為保值資產的吸引力。
• 央行持續增持黃金，顯示其對未來經濟不確定性的預期。
• 地緣政治風險升高，促使投資人尋求避險資產。

此外，以下表格展示了過去一年黃金價格的主要變動點：

月份	黃金價格（美元/盎司）	主要影響因素
1月	3,200	全球通膨上升
4月	3,350	地緣政治緊張
7月	3,400	央行增持黃金

透過這些數據，我們可以更清楚地看到黃金市場的變動趨勢。

黃金的短期盤整與長期避險魅力：為何它依然閃耀？

上週的黃金價格確實經歷了一番震盪。每盎司收於3,335.60美元，下跌了超過1%。這是不是讓你覺得有點摸不著頭緒？其實，這主要是受到幾個關鍵因素的影響。短期來看，市場的目光都聚焦在聯邦公開市場委員會（Federal Open Market Committee, 簡稱FOMC）的會議結果，以及全球貿易談判，特別是美中之間的關稅動向。

你可能會問，黃金不是避險資產嗎？怎麼避險需求似乎消退了呢？確實，由於強勁的AI相關企業財報，加上投資人風險偏好回升，美股和公債殖利率都上揚了，這讓黃金短暫失去了一些光芒。但別忘了，這只是暫時的現象。許多專業機構，像是匯豐銀行（HSBC）、花旗銀行（Citi）、高盛證券（Goldman Sachs）和瑞士銀行（UBS），都紛紛上調了對2025年金價的預測，預計區間落在每盎司3,000到3,600美元之間。有些甚至大膽預測，如果地緣政治和經濟壓力持續，到了2026年中期，金價甚至可能達到每盎司4,000美元的高點。

為什麼這些機構會這麼看好黃金的長期走勢呢？

• 央行持續增持： 許多國家的央行，包括我們熟悉的印度儲備銀行和中國人民銀行，都在持續增加黃金儲備。這不僅是為了分散風險，更是國家財富戰略性配置的體現。你想想看，如果連各國的「金庫管家」都在買，是不是某種程度上也證明了黃金的價值？
• 地緣政治風險： 中東的緊張局勢、貿易戰的不確定性，這些都讓全球經濟前景蒙上一層陰影。當世界越是混沌不明，大家就越想找個安全的地方存放財富，而黃金就是那個經過數千年驗證的「避險天堂」。
• 通膨壓力： 雖然當前通膨有所放緩，但全球央行為了刺激經濟可能採取寬鬆貨幣政策，這可能導致貨幣貶值，進而推升黃金作为保值資產的需求。

此外，投資人在選擇黃金時，還會考量以下幾點：

• 流動性高： 黃金市場全球化程度高，買賣方便，流動性強。
• 避險特性明顯： 在金融市場不穩定時，黃金價格往往上漲，能有效對沖風險。
• 稀缺性： 黃金資源有限，投資需求持續，長期看漲潛力大。

從技術分析的角度來看，黃金已經突破了一個「三角形」的盤整形態。如果能站穩並突破6月高點3,451美元/盎司，就有望挑戰歷史高點3,500美元/盎司。當然，要維持這股動能，守住3,311美元/盎司這個關鍵支撐位也很重要。就像我們登山一樣，短期有起伏，但只要方向對，長期目標仍然清晰。

聯準會貨幣政策的風向球：降息腳步近了嗎？

聯準會就像全球經濟的船長，他們的一舉一動都牽動著市場的神經。儘管聯準會在6月會議中維持利率不變，但市場對未來降息的預期卻越來越高。你可能聽過SOFR期約市場，這是一個反映短期利率預期的指標，它現在正積極押注聯準會將在2026年大幅降息，這暗示著市場對經濟可能疲軟的預期。

不只市場這麼想，聯準會內部也有官員釋出降息訊號。聯準會副主席鮑蔓（Michelle Bowman）和芝加哥聯儲總裁古爾斯比（Austan Goolsbee）都明確表態，如果通膨能夠持續受控，並且勞動市場略顯疲軟，他們會支持最快在7月就開始降息。鮑蔓甚至呼籲要重新檢視銀行槓桿率規則，這也代表他們對金融穩定性的重視。

但這裡有一個有趣的矛盾點，你是不是也發現了？一方面，官員們在談降息，另一方面，美國的經濟數據卻表現得很穩健：

• 美國6月的製造業與服務業PMI（採購經理人指數）都很穩健，顯示經濟活動仍在擴張。
• 5月的二手房銷售創同期新高，代表不動產市場也充滿活力。

這些數據似乎在告訴我們，美國經濟動能仍然具有韌性。那麼，聯準會究竟會如何權衡呢？古爾斯比認為，美國近期提高關稅的措施，對經濟的影響其實是溫和的，如果這不會引發通膨反撲，反而會為降息鋪路。這就像一場微妙的平衡遊戲，聯準會必須在通膨控制和經濟成長之間找到最佳平衡點。對於黃金市場來說，一旦聯準會真的啟動降息，非孳息的黃金吸引力就會大幅提升，這也是支撐金價的一個重要因素。

以下表格概述了聯準會近期的利率政策決策及其對黃金市場的影響：

會議日期	利率決策	對黃金價格的影響
2023年6月	維持利率不變	黃金價格短暫下跌
預計2026年	可能開始降息	黃金價格有望上漲

地緣政治緊張的陰影：不只是中東，還有關稅戰？

你或許會問，地緣政治到底是什麼？簡單來說，就是國家之間政治、軍事關係的變化，常常會讓全球市場繃緊神經。最近，中東地區的緊張局勢再度升溫，以色列與伊朗連日交火，加上美國對伊朗核設施的空襲，這些都導致區域衝突的風險升高，雖然美國前總統川普稍早宣布雙方暫時停火協議，但這種不確定性仍持續存在。

這不只是新聞頭條，它對我們的日常生活和全球經濟都會產生實質影響。例如：

• 航空與航運業： 中東空域的動盪，導致卡達、巴林、科威特等國領空一度關閉，全球航班大亂，許多航班必須繞道飛行。更直接的是，波斯灣至亞洲航線的油輪運費竟然翻倍，達到27個月來的新高，這表示通過荷姆茲海峽的風險顯著升高。
• 油價波動： 你可能預期中東緊張，油價會大漲，但有趣的是，國際油價反而重挫逾7%。這是因為沙烏地阿拉伯在4月增加了原油出口與產量，加上石油輸出國家組織與夥伴國（OPEC+）的擴產節奏，石油供應並沒有受到實質衝擊。這是不是讓你覺得有點矛盾？這告訴我們，市場對供給的反應，有時候比單純的地緣政治新聞來得更複雜。

除了中東，美國前總統唐納德·特朗普（川普）重提的關稅計畫，也讓全球貿易談判蒙上一層不確定性。這些潛在的貿易戰擔憂，同樣會加劇市場的不安情緒。當世界局勢越是混沌不明，大家就越想找個安全的地方存放財富，而黃金就是那個最受青睞的避險資產之一。對黃金價格來說，這些地緣政治風險的升溫，無疑是它保持吸引力的主要推動力。

以下是地緣政治緊張對黃金市場的三大影響：

• 投資避險需求增加： 由於不確定性上升，投資人轉向黃金以降低風險。
• 供應鏈中斷風險： 地區衝突可能影響黃金的供應，進一步推升價格。
• 市場波動性提升： 緊張局勢導致市場不穩定，黃金成為避險首選。

表格顯示近年來主要地緣政治事件對黃金價格的影響：

事件	時間	黃金價格變化（美元/盎司）
以色列與伊朗衝突	2023年5月	上漲5%
美國對伊朗核設施空襲	2023年8月	上漲3%
暫時停火協議	2023年9月	下跌2%

全球資金的流向與台灣的經濟亮點：韌性與新動能

在如此多的不確定性下，全球資金的流向也反映出投資人風險偏好的變化。截至6月18日當週，全球股票基金淨流出198.2億美元，創下近三個月以來最大單週撤資潮。這主要就是受到中東局勢緊張和美國貿易政策不確定性的影響，其中美股基金失血最多。這代表什麼？資金正在從風險較高的股票，轉向相對穩健的債券基金，後者已連續九週獲得資金青睞，約有131.3億美元的淨流入。

在這樣的大環境下，你可能會好奇台灣表現如何呢？即使面臨外部壓力，台灣市場仍展現出獨特的韌性與亮點：

1. AI產業持續發光： 在全球大盤受地緣政治衝擊之際，與AI供應鏈相關的個股，特別是AI伺服器供應商，卻逆勢上揚。舉例來說，緯穎（Wiwynn）的股價表現亮眼，甚至有外資預估其每股稅後純益（Earnings Per Share, 簡稱EPS）有望超車大立光（Largan），成為台股的EPS王。這是不是很振奮人心？這凸顯了AI技術在產業鏈中的核心地位與強勁獲利潛力，成為台灣經濟的重要驅動力。
2. 「新青安」貸款助攻房市： 台灣政府推出的「新青安貸款」政策，成功助攻了35歲以下的年輕購屋族群。這個政策讓許多首購族有了實現「有殼夢」的機會，尤其是在台南和高雄，年輕族群的購屋比例飆升，創下六年新高。雖然這刺激了房屋買氣，但也引發了外界對於房價可能持續推升的疑慮，我們需要持續觀察其長期影響。
3. 金融業整併與勞動市場穩定： 金融業也傳來大消息，台新金控（Taishin Financial Holdings）與新光金控（Shin Kong Financial Holdings）將於7月24日合併為「台新新光金控」。這項合併案預計在2025年6月底前完成主力子公司的整合，目標是持續提升營運規模，朝向成為台灣第四大金控邁進。此外，台灣5月的失業率維持在3.3%，創下25年同期的新低，這也表明了台灣勞動市場的穩定。雖然預計下半年可能受到畢業季和全球關稅不確定性影響而季節性上升，但整體來看，就業情勢依然穩健。

另外，台灣經濟還展現出以下幾個亮點：

• 出口增長： 台灣的出口數據持續保持強勁，特別是電子產品和半導體領域。
• 內需市場擴大： 隨著消費者信心提升，內需市場逐漸擴大，帶動整體經濟成長。
• 創新科技發展： 台灣在5G、物聯網等新興科技領域持續投資，促進產業升級。

以下表格展示了台灣近半年主要經濟指標的變化情況：

月份	出口額（十億美元）	失業率（%）	GDP增長率（%）
1月	400	3.5	2.0
4月	420	3.3	2.2
7月	450	3.3	2.4

結論：動盪中的機遇與審慎

回顧這篇文章，你是不是對當前的全球經濟和金融市場有了更清晰的認識呢？我們看到，在多重衝擊下，黃金作為避險資產的價值依然凸顯，無論是短期盤整或是長期展望，都值得我們持續關注。聯準會的貨幣政策走向、國際貿易談判的進展，以及持續升溫的地緣政治衝突，這些都將共同形塑未來的市場格局。

對台灣而言，儘管外部環境充滿不確定性，但在政策引導下的房市動能，以及以AI伺服器為代表的新興產業的結構性成長，都將是維繫台灣經濟韌性的關鍵。這讓我們在複雜的局勢中，看到了希望與潛力。

總的來說，無論是投資黃金、股票，還是房產，在這樣一個快速變化的時代，我們都需要保持冷靜，理解每個決策背後的潛在風險與機會。這篇文章旨在為你提供一份詳細的市場觀察地圖，希望你能從中獲得啟發。

重要免責聲明：本文僅為財經資訊分享與知識教育之目的，不構成任何投資建議。投資有風險，請務必審慎評估並諮詢專業意見。

常見問題（FAQ）

Q：黃金價格為何會受到地緣政治影響如此之大？

A：地緣政治事件會增加市場的不確定性，投資人因此轉向黃金等避險資產，推動其價格上漲。

Q：聯準會的降息政策如何影響黃金價格？

A：降息通常會導致實際利率下降，使得非孳息資產如黃金更具吸引力，從而推升黃金價格。

Q：台灣市場在全球不確定性中展現韌性的主要原因是什麼？

A：台灣市場的韌性來自於強勁的AI產業發展、有效的房市政策支持，以及穩定的勞動市場等多方面因素。