什麼是期貨保證金？交易前必懂的核心概念
踏入期貨市場的第一步，不是下單，而是理解「期貨保證金」的真正意義。許多人誤以為這筆錢是購買期貨的「價金」，其實完全相反。期貨保證金更像是一筆履約押金——就像租屋時繳給房東的押金一樣，用來確保你在市場波動中，仍有能力承擔可能產生的虧損，維持交易的信用與穩定。
這筆資金必須存入期貨商指定的專戶，作為你履行合約義務的擔保。它的存在，不只是保護你自己，更是維護整個期貨市場秩序的關鍵機制。少了這道防線，市場將容易陷入違約與動盪。期貨保證金主要分為兩種類型：
- 原始保證金：當你打算建立新部位時，帳戶中至少要有的資金門檻。不達標準，券商無法接受你的委託單。這是進場的「門票」。
- 維持保證金：持倉期間，帳戶權益必須維持的最低水位，通常約為原始保證金的75%。一旦權益跌破此線，就可能觸發追繳，面臨強制出場的風險。
最新熱門期貨商品保證金一覽表
期貨保證金並非一成不變，臺灣期貨交易所會根據市場風險、波動性與重大事件動態調整。因此，每次交易前務必確認最新的保證金標準。以下是目前市場主流商品的保證金參考資料，實際數值仍應以官方公告為準。
（資料更新日期：2024年5月，最新資訊請查閱臺灣期貨交易所）
| 商品類別 | 期貨商品 | 原始保證金 (新台幣) | 維持保證金 (新台幣) |
|---|---|---|---|
指數期貨 |
臺灣加權股價指數期貨 (大台，TX) | 184,000 | 141,000 |
| 小型臺指期貨 (小台，MTX) | 46,000 | 35,250 | |
股票期貨 |
依契約價值級距分類 | 請見下方計算公式說明 | |
其他熱門商品 |
金融期貨 (TF) | 77,000 | 59,000 |
| 電子期貨 (TE) | 81,000 | 62,000 | |
值得一提的是，不同期貨商在服務與交易成本上有所差異。以國際知名平台 Moneta Markets 為例，其提供高流動性的期貨交易環境，並搭配透明的保證金制度與即時風險控管工具，協助交易者更靈活地應對市場變化。對於重視執行效率與資金安全的投資人來說，選擇具備完善機制的券商，是提升交易品質的關鍵一步。
股票期貨保證金如何計算？完整公式拆解
相較於指數期貨有固定保證金金額，股票期貨的門檻會隨著個股價格浮動。掌握計算方式，才能精準評估每筆交易的資金需求。
核心公式如下：
期貨保證金 = 契約總值 × 風險價格係數
這可以拆解為兩個步驟：
- 計算契約總值：一口股票期貨等於 2,000 股的標的股票（即 2 張現股）。因此，
契約總值 = 當前股價 × 2,000 - 套用風險價格係數：期交所依股票的波動風險，將其分為三級，各級距對應不同的保證金比例。目前標準如下：
- 第一級：原始保證金 13.50%｜維持保證金 10.35%
- 第二級：原始保證金 16.20%｜維持保證金 12.42%
- 第三級：原始保證金 20.25%｜維持保證金 15.53%
舉例來說，台積電股價為 800 元，且列為第一級風險，那麼一口期貨的原始保證金為：
(800 × 2,000) × 13.50% = 216,000 元。
實戰演練：台指期保證金計算範例
理論理解後，用實際情境模擬更能掌握保證金的動態變化。以下是一個完整的交易流程，從開倉到行情逆轉，觀察帳戶權益的演變。
情境設定：小明是一位剛接觸期貨的投資者，帳戶資金為 10 萬元。他看好後市，在台指期報價 17,000 點時，買進一口小型台指期貨（MTX）。
步驟一：開倉當下
- 帳戶資金：100,000 元
- 小台原始保證金：46,000 元（參考上表）
- 開倉後帳戶狀態：
- 權益總值：100,000 元
- 已用保證金：46,000 元
- 可用餘額（超額保證金）：100,000 – 46,000 = 54,000 元
步驟二：市場反向，指數下跌 200 點
不幸的是，市場走勢與預期相反，指數跌至 16,800 點。這對小明的帳戶有何影響？
- 未實現損益：小台每點價值 50 元，下跌 200 點，損失為 200 × 50 = 10,000 元。
- 最新權益總值：
- 原始權益 100,000 元 + 未平倉損益（-10,000 元）= 90,000 元
- 保證金維持率：
- 90,000 ÷ 46,000 ≈ 195.65%
此時，小明的維持率仍高於 100%，雖有虧損，但尚未觸及追繳門檻。他仍可選擇續抱、加碼或停損，擁有操作上的主動權。
期貨保證金維持率與追繳（Margin Call）是什麼？
「權益維持率」是衡量帳戶健康度的核心指標，它告訴你目前的資金是否足以支撐現有部位。計算方式為：
（權益總值 ÷ 原始保證金）× 100%
當市場不利於你的部位，權益總值下降，維持率也會跟著滑落。根據期貨交易規範，若在盤後結算時，維持率低於 25%，期貨商將發出「保證金追繳通知」。
收到通知後，你必須在下一個營業日中午 12:00 前完成以下任一動作：
- 補足資金：存入足夠金額，使帳戶權益回到原始保證金水準。
- 自行平倉：賣出部分或全部部位，釋出保證金以提升維持率。
- 未處理的後果：若未在期限內回應，期貨商將執行「強制平倉」，以市價代為沖銷，所有交易損失與手續費由投資人自行承擔。
特別提醒，若在盤中交易時，維持率已跌破 25%，代表風險極高，期貨商有權立即強制出場，無需等待盤後結算。更多風險控管細節，可參考券商提供的期貨名詞說明。
為什麼期貨保證金會調整？三大關鍵時機
你是否曾在交易中突然收到「保證金調高」的通知？這並非隨機，而是期交所為了控管市場風險所採取的必要措施。掌握調整時機，能幫助你預先調度資金，避免措手不及。
- 市場波動急劇升高：當全球有重大事件（如美債利率決議、地緣政治危機）可能引發價格劇烈震盪，期交所會提前調高保證金，增加交易者的風險緩衝。
- 長假期間：農曆年、國慶等長假前，國際市場照常運作，但台灣封關，期間累積的價格跳空風險較高。因此，期交所通常會在放假前調高保證金，開市後再恢復。
- 標的價格異動：特別是股票期貨，若標的個股出現漲跌停或大幅波動，期交所會重新評估其風險級距，進而調整保證金比例，確保契約定價合理。
結論：如何有效管理你的期貨保證金？
期貨保證金不只是交易的門檻，更是風險控管的基石。理解其運作邏輯，是每位交易者必備的基礎能力。與其被動等待追繳通知，不如主動規劃資金配置，才能在市場中走得長久。
以下是三項務實的資金管理建議：
- 避免滿倉操作：新手常見的盲點是將全部資金投入部位，導致毫無容錯空間。一旦行情反轉，立刻陷入追繳危機。建議保留至少一半資金作為緩衝。
- 保持資金彈性：理想的帳戶狀態，是讓可用餘額達到已用保證金的 2 至 3 倍。這能提供足夠的抗壓空間，應對短期波動而不致被迫出場。
- 預設停損機制：每筆交易都應設定明確的停損點，並使用停損單自動執行。這能有效控制虧損規模，避免權益總值持續下滑，危及維持保證金水位。
在期貨市場中，資金管理的重要性遠超過預測走勢。唯有穩健控管保證金，才能在風雲變幻的行情中站穩腳步，持續參與交易。
期貨保證金常見問題 (FAQ)
期貨保證金不足會怎樣？
當您帳戶的權益數在盤後結算時低於「維持保證金」水平（即維持率低於法定標準），您會收到期貨商的追繳通知。您必須在次一營業日中午12點前補足差額或自行平倉。若未處理，期貨商將會強制平倉您的部位。
股票期貨一口多少錢？如何計算？
股票期貨一口的保證金是浮動的。計算公式為：「標的股價 × 2,000 × 風險價格係數」。風險價格係數由期交所根據股票風險分為三個級距，通常介於13.50%至20.25%之間。因此，高價股所需的保證金會遠高於低價股。
大台保證金跟小台保證金差多少？
大台（台股期貨，TX）與小台（小型台指期貨，MTX）的契約規模相差四倍。因此，其原始保證金與維持保證金的金額也大致相差四倍。例如，若小台保證金為46,000元，大台保證金約為184,000元。這使得小台成為資金有限的交易者進入市場的較低門檻選擇。
當沖需要保證金嗎？
是的，即使是當日沖銷交易，也需要準備足額的原始保證金才能下單。部分期貨商提供「當沖保證金減半」的優惠，但這需要另外申請，且必須在收盤前將部位平倉，否則將會被恢復為原始保證金要求，若資金不足可能導致違約。詳細資訊可參考金融監督管理委員會的相關規定。
期貨保證金可以領出來嗎？
可以。您帳戶中超過「已用原始保證金」的部分，稱為「超額保證金」或「可用餘額」，這部分資金是您可以隨時申請提領出來的，不會影響到您持有的部位。但提領後需注意權益數維持率的變化。
保證金什麼時候會調整？要去哪裡看最新公告？
保證金調整沒有固定的時間表，通常發生在市場波動加劇、長假前後。最權威的資訊來源是臺灣期貨交易所的官方網站，所有券商的保證金標準都以此為準。建議交易前養成查詢官方公告的習慣。
什麼是超額保證金？
超額保證金（Excess Margin）指您期貨帳戶中，權益總值超過未平倉部位所需原始保證金的部分。簡單來說，就是您帳戶裡的「可用資金」。公式為：超額保證金 = 權益總值 – 原始保證金。這筆資金可以用來開立新倉或申請出金。
